HCA的业务百废具兴【MADV-132】楂樼礆銈姐兗銉?涓夊崄璺法，它收购的病院却处在难民涂炭之中。

　　2018年夏末，当HCA医疗保健公司（HCA Healthcare，HCA）签署收购北卡罗来纳州阿什维尔的主要病院的合同时，公司股价高涨了2%。

　　但当照管莫莉·曾克（Molly Zenker）第一次听到病院可能出售的音信时，她的心千里了下去。

　　佛罗里达州是HCA最大的市集之一，此前曾克曾在该州的一家病院使命过。她示意，这段节略的东说念主员配备导致备受压力的使命履历让她怀疑我方能否陆续当照管。“我真实整天就像是在熄灭”，她说说念。

　　当她转到一家照管不错加入工会的病院时，情况看起来就乐不雅多了。其后，她于2017年搬到阿什维尔，在一家离家很近的非盈利性病院找到了一份她可爱的使命。这份使命专注于病东说念主督察，嗅觉是不错握续进行下去的。

　　位于蓝岭山脉的盛名病院收罗Mission也招引了HCA。2019年2月，HCA以15亿好意思元的价钱完成了往复，成为公司史上最大的收购之一。自此之后HCA的股价全部高涨，五年内涨幅向上140%，松驰跑赢了标普500指数。

　　总部位于纳什维尔的HCA是好意思国最大的渔利性病院运营商，在19个州领有179家病院。在其业务区域内，该公司还是打磨出一种不错达到行业率先水平利润率的贸易模式。跟着在世界鸿沟内收购更多家病院，公司股票也随之得到收益。但与此同期，《巴伦周刊》的一项侦察败露，这些收购频频会导致病院大幅裁人。

　　HCA 2022财年患者净收入排行前十的病院

　　HCA在19个州领有179家病院，其中Mission于2019年被收购，咫尺是其收入第二大的病院。

　　在Mission病院，曾克和其他加入工会的照管公开斥责东说念主员配备不及和使命量过大的问题。前年秋天，数十名医师签署了一封公开信，称Mission病院的质地在新东家的辅导下受到了影响。12月，该州总检验长向北卡罗来纳州高等法院拿告状讼，指控HCA违背了在收购时达成的患者督察原意。

　　HCA正在与诉讼作宣战。该公司媒体关系总监哈洛·萨默福德（Harlow Sumerford）在一封电子邮件中告诉《巴伦周刊》：“咱们正在现实收购合同中章程的义务，况且在很厚情况下还超出了义务。”

　　前年年末，检验东说念主员将四名患者的厌世与Mission病院在评估病院条目方面的失实连接起来。医疗保障和医疗辅助服务中心发布了一项“奏凯危机”的侦察成果，使Mission病院的联邦资金处于危机之中。

　　监管机构还是罗致了病院校正问题的筹办，代表医疗保障的州查验员在5月从头打听了Mission病院。

　　HCA示意，这些问题还是得到惩办。萨默福德说说念：“在第三方质地和患者安全评级方面，Mission Health陆续被公以为是好意思国顶级病院之一，包括医疗评级网站（Healthgrades），它也将Mission病院评为好意思国50家最好病院之一。”

　　证据联邦数据，按照患者净收入计较，Mission病院是HCA系统中的第二大病院，2022年的营收接近13亿好意思元。

　　它是HCA在2017-2021年间收购的十几家病院之一。《巴伦周刊》侦察了12起稀有据追踪的HCA收购案，发现从收购当年到2022年，其中三分之二的病院的东说念主员配备均有所减少。

　　被HCA收购后，病院的病患督察东说念主员数目纷乱下跌。

　　图为HCA自2017年以来收购的12家病院的东说念主员设立数据

　　证据无党派智库好意思国国度卫生战术学院的数据，在HCA收购后的两年里，Mission病院的奏凯患者督察东说念主员减少了36%。在HCA收购不久后，其他病院的职工数目急剧下跌，包括新罕布什尔州罗切斯特市（下跌26%）、佐治亚州韦克罗斯市（下跌22%）和田纳西州斯普林菲尔德市（下跌18%）的病院。

　　证据《巴伦周刊》的分析，HCA的患者督察东说念主员数目减少与同期的州趋势变成显著对比，而在佐治亚州和北卡罗来纳州，放弃2022年（稀班班可考的最近一年）这一数目的中位数有所上升。

　　北卡罗来纳州阿什韦尔

　　蓝色：Mission病院督察东说念主员数目

　　浅蓝色：该州病院督察东说念主员数目中值

　　新罕布什尔州罗切斯特

　　蓝色：Frisbie Memorial病院督察东说念主员数目

　　浅蓝色：该州病院督察东说念主员数目中值

　　田纳西州斯普林菲尔德

　　蓝色：TriStar NorthCrest Medical Center病院督察东说念主员数目

　　浅蓝色：该州督察东说念主员数目中值

　　佐治亚州韦克罗斯

　　蓝色：Memorial Satilla Health病院督察东说念主员数目

　　浅蓝色：该州督察东说念主员数目中值

　　这四家病院在被HCA收购后的几年里，患者督察东说念主员数目急剧减少。

　　病院仍在唐突职工流动和劳能源成本上升的疫情留传问题，而照管东说念主员配备是问题的枢纽。Mission的照管是与世界照管集合会附庸机构栽种工会的数千名照管中的一部分，咫尺正在与6个州的17家HCA病院进行合同谈判。

　　固然病院方面称照管数目不及，但工会坚握以为，连接恶化的使命条目才是导致照管的离开的原因。

　　对于照管的热切性险些莫得什么争议。考虑标明，较高的东说念主员配备水平与更好的患者预后关联，包括较低的厌世率和入院时间受伤的减少。尽管如斯，对于照管与患者比例的章程仍然很少。加利福尼亚州和俄勒冈州是仅有的两个要求通盘病院达到最低比例的地区；另外只须少数几个州在特定医疗单元（如ICU）中设定了比例。

　　在这篇著作中，《巴伦周刊》使用了由国度卫生战术考虑院束缚的病院成本器用。该组织从病院索求医疗保障数据，用以分析相对于患者数目的东说念主员配备水平。它的想到尺度包括医师、照管、药剂师等参与患者督察的雇员和合同工的管事时分。此类关联病院对于职工和合同工的陈说为医疗保障报销率提供了依据。

　　HCA对于使用这些数据来相比一段时安分病院东说念主员设立变化，或与其他卫生系统作对比的情况建议了一些反对意见。举例，萨默福德指出，Mission病院在2022年改变了一些合同工的陈说形式。

　　他在一封电子邮件中写说念：“医疗保障成本陈说并不是用于深切的东说念主员设立分析的，因此险些不行能在不同庚份或不同病院之间进行类比。”

　　“尽管通盘病院王人面对着劳能源方面的挑战，但HCA旗下病院的东说念主员配备是安全、合适的，与其他社区病院一致，且合适关联限定。”萨默福德告诉《巴伦周刊》。

　　该公司莫得回复关联其如何作念出东说念主事方案以及是否追踪旗下病院东说念主员配备水平的问题。

　　好意思国国度卫生战术考虑院(National Academy for State Health Policy， NASHP)示意，筹商到好意思国医疗保健支拨的大部分会用于病院，医疗保障数据对战术制定者至关热切。

　　“NASHP使用医疗保障成本陈说，因为它们是可公开打听的，由病院完成妥协说的详尽年度陈说，以向联邦政府提供事实成本信息，”该组织的高档主宰莫林·亨斯利·奎因（Maureen Hensley-Quinn）说。“咱们意志到病院的复杂性，但通盘医疗保障成本陈说王人是证据相似的讲解完成的，这些陈说中的数据不错提供对个别病院的见解，而这些病院扼制易得到或无法得到。”

　　阿什维尔病院的问题已成为东说念主们宽恕的焦点，与此同期，联邦监管机构还是在其他几个州的HCA病院中指出了东说念主员配备和患者安全问题。

　　记载败露，HCA于2017年收购的佐治亚州病院Memorial Satilla Health在2022年的一次查验中受到审查，监管机构认定该病院“未能确保满盈数目的督察东说念主员”来提供督察服务。证据联邦记载，别称照管将重症监护室的东说念主员配备水平描绘为“卓著不安全”，因为需要东说念主员来监测呼吸机或静脉打针胰岛素的患者。但她告诉监管机构，她的投诉“被隐敝了”。

　　证据联邦陈说，自2022年以来，位于弗吉尼亚州塞勒姆和佛罗里达州巴拿马城的另外两家HCA的病院也因东说念主员配备不及而被联邦保障官员点名。

　　HCA示意，这三家病院的问题王人已得到惩办。

　　达成利润最大化

　　对于盈利性医疗的弥留关系不错追念到几十年前。但跟着新冠疫情危机模式的消退，医疗保健的通盘权正在受到新的审查，尤其是跟着像HCA这么的参与者范畴沉静变大，而其他企业却堕入财务窘境。近日，领有30家病院的Steward Health Care System肯求了歇业保护，《华尔街日报》等媒体密切追踪了这一事件。

　　尽管HCA为投资者带来了丰厚的陈说——《巴伦周刊》于前年12月保举了该股——但支撑者一致示意，该公司的贸易模式与将患者督察置于优先位置的理念以火去蛾中。

　　州盘问员朱莉·梅菲尔德（Julie Mayfield）是一位民主党东说念主士，其选区包括阿什维尔。她告诉《巴伦周刊》，她的办公室常常处理HCA病院患者的投诉。她站在社会推动Mission革命的最前沿，他们的宣战产生了更大的共识。“咱们是医药公司化的典型代表。”她说说念。

　　阿什维尔Mission病院的照管克里·威尔逊（Kerri Wilson）示意，照管为确保患者安全所作念的使命并不一定能漂泊为可计费的神色。“我以为这即是照管之是以被推到一边的原因，”她说说念，“对于咱们来说，带你去洗手间并不是一项收费的任务。”

　　1968年，投资者杰克·梅西（Jack Massey）以及医师托马斯·弗里斯特（Thomas Frist Sr.）和小托马斯·弗里斯特（Thomas Frist Jr.）共同创立了HCA，背面两位是前好意思国盘问院大王人党首级威廉·弗里斯特（William Frist）的父亲和昆仲。

　　HCA曾两次独到化，最近一次是在2006年，由贝恩成本（Bain Capital）和KKR等公司牵头进行杠杆收购。2011年，公司在纽约证券往复所从头上市时，开盘价为每股30好意思元，咫尺的往复价钱约为320好意思元。

　　HCA的股价在往时七年高涨了358%，在此时间公司通过屡次收购扩大了在世界鸿沟的业务疆域。

　　前年11月，HCA举办了20年来的首个投资者日步履。在纳什维尔的舞台上，首席实施官萨姆·哈森（Sam Hazen）示意，公司对患者肩负“结拜的背负”，同期也对鞭策认真：“咱们驯顺不错和洽标的和背负，最终为两者共同创造价值。”

　　这些演讲吹捧了公司的临床智力，包括调治中风、复杂腹黑疾病和烧伤，他们还陈说了一个出色的财务事迹故事。在不雅众中一位好意思国银行证券的分析师凯文·菲施贝克（Kevin Fischbeck）指出，HCA展望的利润率“永远高于咱们对同业的预期”。

　　事实上，HCA在行业竞争处于率先地位。前年，HCA的Ebitda利润率为19.6%，而Tenet Healthcare和Universal Health Services的利润率辞别为17.2%和12.2%。Ebitda即利息、税项、折旧和摊销前利润，是一项追踪企业握续现款流的常用宗旨。

　　HCA是好意思国最大的渔利性病院公司，它领有行业率先的利润率。

　　在更为传统的司帐基础上，HCA的证实也更胜一筹。前年其净收入利润率（利润除以收入）为8.1%，是Tenet的两倍多。

　　在投资者日上，公司高管强调了HCA利润率率先的几个驱动成分：镌汰束缚和固定成本的范畴；有助于镌汰患者逐日成本的束缚系统；以及升迁陈说的患者居品，无论是特意的腹黑手术照旧对于烧伤幸存者的调治。

　　HCA的病院不仅要与其他卫生系统竞争，他们里面也在相互竞争。前年11月，公司向分析师展示了一个全系统仪容板，用于追踪其每家病院的160多个枢纽绩效宗旨，其时一共有183家病院。

　　最近成为HCA首席财务官的公司资深东说念主士迈克·马克斯（Mike Marks）示意，旗下每家病院的辅导王人不错查验这些宗旨，包括劳能源束缚、东说念主力资源和医师成本，用以细则病院的绩效差距。马克斯在投资者日上这么说说念：“莫得东说念主真实思成为第183名，对吧？”

　　该公司拒却向《巴伦周刊》提供提供仪容板所用宗旨的齐备列表。

　　阿什维尔的窘境

　　近二十年来，Mission Health一直是国度批准的驾御企业。1998年，北卡罗来纳州的一项法律允许阿什维尔的两家主要病院同一为一家非渔利性病院。多年以来，Mission还收购了几家农村病院。当作对这种反驾御豁免权的交换，Mission受到了国度的监管和对利润率增长的适度。随后在2015年，州立法者投票驱除了这些监管举措。三年后，HCA建议了收购。

　　阿什维尔偏激相近地区的好多东说念主王人但愿离开HCA。在北卡罗来纳州布里瓦德，一家微型乡村病院是Mission收罗的一部分，在出售一年后，当地辅导东说念主于2020年启动记载对东说念主员配备水良善医师下野的担忧。

　　2022年5月，市长及前舟师上尉莫琳·科佩洛夫（Maureen Copelof）会见了HCA的首席实施官，询查该市可否回购病院。哈森拒却了这一提议，她说。但证据科佩洛夫向《巴伦周刊》共享的一封顾虑会议的信件，这位首席实施官建议与社区进行更为密切的互助。她示意，在布里瓦德告状HCA滥用其市集所位收取攫取性价钱后，该合同打破了。

　　HCA否定了关联反竞争行动的指控。本年2月，别称联邦法官驳回了该公司撤诉的动议。

　　前年秋天，要求更正的呼声愈演愈烈，其时通盘社区的数十名医师签署了一封公开信，称在被HCA收购后，Mission的督察质地恶化了。

　　梅西诺癌症中心的肿瘤学家马丁·帕尔梅里（Martin Palmeri）博士说：“据我所知，在北卡罗来纳州的任何地区，我王人莫得见过医师和社区如斯不悦。”2019年，在HCA收购完成后，他和他的共事决定不再与Mission续签医师服务合同，并搬到了病院外的新办公室；直到前年秋天，该小组的医师还在Mission陆续提供某些调治。

　　由于督察和药物支撑不及带来的安全问题，该诊所决定不再为Mission的复杂血癌患者进行调治。

　　帕尔梅里诊所的一位患者杰西卡·克莱门茨（Jessica Clements）顾虑我方改日的医疗遴选。2021年，她被会诊出患有一种白血病，着手在Mission罗致了淡雅的调治。但她示意，跟着时分的推移，她不雅察到癌症科室的照管使命量越来越大。咫尺病情有所舒缓，但由于克莱门茨必须驱车数小时前去其他场所寻求调治，她顾虑病情会复发。

　　HCA在阿什维尔地区的主导地位使潜在患者险些莫得其他遴选。“要是你有腹黑病、中风或创伤问题，不管你可爱与否，你王人必须去Mission病院，”私东说念主执业的注册照管患者权力倡导者凯伦·桑德斯（Karen Sanders）说说念。她建议任何去Mission的患者王人带上一又友或家东说念主，并记载下就医履历。

　　桑德斯说，当地新闻媒体Asheville Watchdog于2月份公布的医疗保障查验陈说的侦察成果“令东说念主十分颤抖”。监管机构发现，别称被会诊患有细菌性脑膜炎的48岁重症须眉，由于静脉打针药物枉然但无东说念主监测导致了腹黑骤停。

　　陈说称：“病院的辅导层未能确保医疗服务提供者的监测使命，也未能确保向急诊科就诊的患者提供督察。”

　　2021年，莫莉·曾克离开了Mission，但由于东说念主手不及导致别称患者跌倒在地，她又在前年又回到了病院。曾克告诉《巴伦周刊》，她正在阿什维尔奉养孩子，并奋发于于为她的一又友和邻居把病院变得更好。“这里需要一家好病院，”她说，“这才是让我追忆的信得过原因。”

　　文 | 凯瑟琳·邓恩（Catherine Dunn）

　　剪辑 | 杜心怡

本文首发于微信公众号：巴伦周刊。著作本色属作家个东说念主不雅点【MADV-132】楂樼礆銈姐兗銉?涓夊崄璺法，不代表和讯网态度。投资者据此操作，风险请自担。